【界内证入门】(一) 产品特点及回报机制

  2020-06-13  阅读 190 views 次 点赞数364
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界内证的特点 -- 为何选择界内证?

界内证本周四(18日)正式登场,为继牛熊证后,逾10年来再有新的上市衍生产品应市。与广受投资者欢迎的认股证及牛熊证一样,投资界内证亦具有槓桿效应,但相应的投资策略却有明显分别。投资者如以认股证及牛熊证应市,需对相关资产的方向有一定预期(看升/看跌),透过正确预估相关资产的短期走势而获利; 而界内证的特点则为当相关资产价格缺乏明显方向或窄幅上落时,仍能为投资者赚取固定的回报。

界内证基本概念-- 如何区分「界内」、「界外」?
界内证设有「上限价」及「下限价」两个行使价,为相关资产价格设定一个价格区间,如相关资产价格处于区间之内,属「界内」; 如相关资产价格处于预定区间以外,便属「界外」。与牛熊证不同,界内证没有强制收回机制,即使相关资产价格升或跌出预定区间之外,亦不会被收回。

恒指现价界内/外28000点界内26500点界外30000点界外

例子:某恒指界内证上限价29000点 / 下限价27000点


界内证预定回报机制 -- 到期时如何获利?
界内证设有预定的回报,当到期时,若相关资产的结算价处于「界内」,投资者将可获取每股1港元预定回报; 如处于「界外」则可获得每股0.25港元。换言之,界内证的最大回报,为每股1港元减去该界内证的买入价; 而最大亏损为每股买入价减去0.25港元*。(*不包括经纪费等交易成本)(见附图)

到期时界内界外预定回报(每股)1港元0.25港元最大回报/亏损(每股)1港元-买入价买入价-0.25港元

值得投资者留意的是,即使相关资产价格在到期前曾多次升或跌穿预定区间,只要到期时相关资产结算价属「界内」,最终预定回报不会受到影响。

界内证合资格相关资产 -- 目前有那些挂鈎指数及个股?

目前指数挂勾界内证为恒生指数,股份界内证则为符合牛熊证发行资格的五大最活跃股份,即腾讯(00700)、平保(02318)、建行(00939)、友邦(01299)及中移动(00941)。界内证推出市场后,香港交易所会持续审视合资格的相关资产。

界内证相关资产结算价如何釐定?

指数界内证股份界内证相同月份期指最终结算价
(EAS--期指结算日指数每5分钟平均价)到期日前5个交易日平均收市价

界内证二手市场交易-- 可于到期前沽出吗?

界内证的投资者除可选择持有至到期结算外,也可于到期前在二手市场沽出界内证。发行商提供的价格预计将于0.25港元及不高于1港元。由于界内证的最高预定回报为1港元,故投资者以1港元以上的价格购入界内证将会被取消,亦不会获得联交所承认。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

资料来源: 摩根大通亚洲上市衍生产品销售品部,图片仅供参考。本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及担保人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。本资料由摩根大通证券(亚太)有限公司(「摩根大通」)编製,仅供参考,并不构成任何要约、建议、提呈出售或招揽购买任何上述产品。过往表现并不代表将来的表现。结构性产品之价格可急升或急跌,投资者或会损失所有投资。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止,届时 (i) N类牛熊证投资者将不获发任何金额;(ii) R类牛熊证之剩余价值可能为零。界内证自2019年7月起新推出市场,并无在联交所上市的类似产品可供比较。投资者应自行评估风险,并在需要时谘询专业意见。投资前应详阅有关上市档,并了解结构性产品之特性及风险。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited为认股权证及牛熊证及/或交易期权的庄家及流通量提供者亦可能为上述结构性产品的唯一流通量提供者。摩根大通或其联属公司可能作为交易所买卖基金的参与证券商或庄家,并可能于交易所买卖基金的股份中拥有重大权益,导致就结构性产品相关的交易所买卖基金潜在利益冲突。请于jphkmwarrants.com/disclaimer详阅完整的免责声明。

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